Блог Инвестора Рантье
Назад

Прогноз акций ЛСР

Опубликовано: 22.01.2020
Время на чтение: 2 мин
Комментировать
143
Прогноз акций ЛСР

Друзья, приветствую! Сегодня сделаю обзор «Группы ЛСР» второй крупнейший девелопер в нашей стране после «Группы ПИК». В этом году ЦБ провел 5 поэтапных снижений ключевой ставки, начиная с 17 июня, когда ставку снизили с 7,75% до 7,5%, заканчивая очередным 13 декабря до 6,25%. Ключевая ставка оказалась под давлением из-за заметного снижения инфляции в нашей стране. В начале года она составляла в пересчете на годовую около 5-5,5% (под влиянием увеличения НДС), а на 9 декабря она уже составляла 3,4%. Официальный прогноз на конец года 2,9-3,2%. Снижение ключевой ставки влечет за собой снижение ставок ипотеки, а данный инструмент финансирования покупки жилья является довольно существенным для деятельности девелоперов и, безусловно, является благоприятным фактором более низкие ставки приведут к увеличению спроса на жилье. Если говорить по «Группе ЛСР», то по итогам 9 месяцев 2019 года доля заключенных контрактов с участием ипотечных средств составила 48%.

Тренд на снижение ключевой ставки в 2020 году скорее всего продолжится. Аналитики предвещают снижение ключевой ставки до 5,5-6% в течение 2020 года, при целевом уровне инфляции в 3,5-4%. Именно в свете такой макроэкономической конъюнктуры, на мой взгляд, инвестиционный кейс «Группы ЛСР» имеет право на жизнь.

«Группа ЛСР» один из крупнейших девелоперов в нашей стране с присутствием в 3 регионах Санкт-Петербург, Москва и Екатеринбург.
Выручка компании по итогам 2018 года составила 146,3 млрд рублей, чистая прибыль 15,3 млрд рублей. Группа работает во всех сегментах жилья: от элитного до массового. У компании хорошие перспективы в плане увеличения рентабельности бизнеса. Потенциальная ожидаемая выручка в сегментах элит и бизнес составляет порядка 502 млрд рублей, в массовом 445 млрд рублей. Однако стоит сказать, что рентабельность по прямым затратам первого сегмента находится в диапазоне от 33-44%, а второго 25-28%. Учитывая валовую маржу за 2018 год 28,4%, а за полгода 2019 года 30,8%, можно удостовериться о повышении операционной эффективности бизнеса, которая продолжится и далее.

Дивидендная история. Компания с 2014 года выплачивает стабильные 8 млрд рублей дивидендов, что составляет 78 рублей на акцию. Менеджмент эту стратегию поддерживает и не намерен ее в ближайшее время пересматривать. Учитывая стоимость акции, дивидендная доходность составляет порядка 10% годовых.

1. ЦБ РФ активно снижал ключевую ставку в 2019 г. По моим прогнозам этот тренд продолжится и в 2020-м. Снижение ключевой ставки тянет за собой падение процентов по вновь выдаваемым ипотекам я уже писал об этом.

2. Почти половина продаваемых компанией ЛСР квартир покупаются за счет ипотеки. Если ипотека становится более доступной можно ожидать роста продаж.

3. В 2019 г. компания показала прирост вводимых объемов жилья на 118% к прошлому году. Сейчас все эти квартиры активно продаются. обеспечивая ЛСР живыми деньгами.

4. Компания сейчас продает квадратный метр жилья на 17% дороже, чем год назад.

5. Хорошая дивидендная доходность на уровне 9-10% годовых.

Акции ЛСР в самое ближайшее время я добавлю в свой инвестиционный портфель. Горизонт инвестиций июнь-июль 2020 года. Сейчас главное найти идеальную точку входа. 

Данная статья не является инвестиционной или финансовой рекомендацией.

Поделиться
Похожие записи
Поделись мнением
Комментариев еще нет. Будь первым!
Имя
Укажите своё имя и фамилию
E-mail
Без СПАМа, обещаем
Текст сообщения
Отправляя данную форму, вы соглашаетесь с политикой конфиденциальности и правилами нашего сайта.