Хеджирование риска это
Представленный материал местами будет незначительно расходиться с академическими основами, так как моя цель дать читателю максимальное понимание устройства мира финансов и места инвестиций в нем, а не переписывать энциклопедию сухой терминологией. Статей подобного формата и без моего вмешательства на просторах сети предостаточно.
Что такое хеджирование простыми словами
Классическое инвестирование на фондовом рынке предполагает открытие только длинных позиций. Как правило, при этом выбираются недооценненые активы (по мнению инвестора), либо бумаги, по которым ожидается наибольший рост. Далее добавляется оценка риска, и с учётом определенной планкой его значения, допустимого для конкретного инвестора, отсеивается часть ранее выбранный активов, в итоге получаем сформированный инвестиционный портфель.
Почему классическая картина выглядит подобным образом?
Ответ на данный вопрос косвенно освещался ранее на канале: постоянный рост рынка на длинной дистанции. К примеру, за последние 39 лет (1980 - 2019), S&P 500 лишь 5 раз показывал отрицательное значение по итогам календарного года.
Следовательно, для инвестора "позитивный" (прогнозирование на рост) подход к рынку является наиболее предпочтительным и грамотным.
Не смотря на статистику, всегда оставались участники биржи с "негативным" (прогнозирование на спад) подходом. Они оказались настолько упрямы и находчивы, что даже противоестесвенный настрой не стал помехой в систематическом фиксировании прибыли.
Великая тайна хедж-фондов.
Так как же участники рынка с "негативным" подходом смогли регулярно фиксировать прибыль?
Ответ очень простой, необходимо лишь более детально взглянуть на рынок, и мы увидим, что даже в самые успешные годы есть эмитенты аутсайдеры. И речь не о том, что они показали слабый рост, они показали самый сильный спад.
Выходит, что если перевернуть с ног на голову привычную нам картину, то ставка в выборе активов делается не из-за прогноза роста цены, а наоборот, из-за прогноза ее обвала.
В целом, как уже ранее отмечал, подобный подход менее эффективен, нежели классический, в силу небольшого количества компаний "неудачников".
Максимальную эффективность с минимальным риском (при условии, что уровень анализа активов будет одинаковый) можно получить совместив позитивные и негативные подходы.
Данную стратегию используют хедж-фонды. Я ее называю всесезонной.
Хеджирование - это процесс, направленный
на снижение риска по основной инвестиции. В случае, когда наша основная инвестиция, это портфель из активов, каждый из которых, по нашему мнению в будущем станет дороже, то хеджирование будет специфической диверсификацией. Потому что мы будем добавлять в портфель ряд финансовых инструментов (о них разговор обязательно поговорим отдельно), которые принесут прибыль при падении цены на выбранные активы.
Разряжаю. Что имеем при использовании хеджирования (всесезонной стратегии), если мы гениальные аналитики?
1) Рынок стабилен (не растет и не падает). Наши основные активы растут, так мы выбрали самое лучшее из общей массы. Позиции, открытые против рынка, так же дают доход.
2) Рынок прогрессирует. Основные активы растут выше рынка, позиции, открытые против, либо приносят прибыль, либо немного режут нашу общую доходность.
3) Рынок регрессирует. Основные активы падают, но в меньших темпах чем рынок. В то же время, позиции открытые против рынка, дают доход выше динамики общего спада.
А теперь ложка дёгтя.
Даннаю стратегию не может использовать пассивный инвестор. Требуются огромные трудовые затраты связанные с анализом рынка и эмитентов. А также доскональное понимание происходящего, и постоянное внимание к срочному рынку, так как именно на нем торгуются инструменты, обеспечивающие хеджирование.
